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  中国人民财产稳妥股份有限公司（以下简称“人保财险”）在香港成功发行总额为1200万美元的“侧挂车”稳妥衔接证券，为人保财险承保的内地海优势电稳妥事务供给再稳妥保证。这也是香港商场的首例“侧挂车”稳妥衔接证券，丰厚了香港危险办理的拼图。本次发行标志着在国家支撑下，香港稳妥业及长时间资金商场在危险搬运及特别本钱运用方面获得重要开展，有利于稳固香港世界危险办理中心的位置。

  “侧挂车”是稳妥衔接证券的一种典型结构。稳妥公司经过发行此类证券，以份额再稳妥的方法将稳妥危险分给专门建立的特别意图稳妥公司，再由该公司经过发行股权或债务型证券的方法征集赔付资金，并将资金存入信任账户，出资于低危险、高流动性财物，以保证能及时付出赔款。这次发行人保财险便是经过长城再有限公司发行“侧挂车”收据。“侧挂车”稳妥衔接证券的收益和丢失与份额再稳妥合约的损益挂钩，其发行结构表现了稳妥公司与长时间资金商场出资者收益同享、危险共担、灵敏装卸的鲜明特征，因而被形象地称为“侧挂车”。

  香港商场此前发行的稳妥衔接证券均为巨灾债券结构。巨灾债券结构下，出资者可定时收取票息，并于到期时回收本金，但若预先定明的巨灾事情产生，则或许承当部分或悉数本金丢失。本次“侧挂车”发行丰厚了香港稳妥衔接证券商场的买卖结构和事务场景。到现在，香港商场已落地7单巨灾债券，加上本次推出的“侧挂车”事务，总发行额约63亿港元。

  当时，亚太区域的自然灾害保证缺口高达88%，传统再稳妥承载力有限，稳妥证券化东西能够弥补承保才能。国家“十五五”规划纲要把健全巨灾危险保证体系和危险分管机制列为重点工作。2025年10月，国家金融监督办理总局印发告诉，支撑有志愿的境内稳妥公司在香港商场发行“侧挂车”稳妥衔接证券。

  香港第一个五年规划提出充分运用世界稳妥、再稳妥及长时间资金商场比较优势，推进传统稳妥与非传统危险办理东西协同开展。香港特区政府于2021年推出了稳妥衔接证券赞助先导方案，并将方案延伸至2028年。该方案为每宗合资历的稳妥衔接证券供给最高为前期本钱100%的赞助。该方案对在岸和离岸保荐人敞开，包括任何危险类型及区域。2026年的香港特首施政报告提出，特区政府与稳妥业监管局将持续推行稳妥衔接证券，缩窄巨灾及其他专项危险保证缺口，并会检视出资者约束以激活稳妥衔接证券基金买卖商场。香港保监局表明将修正法条引入“受维护单元公司”，这类能够更灵敏运营以躲避危险的自保公司，将逐渐下降发行稳妥衔接证券的本钱。

  世界银行在香港发行、为牙买加供给保证的巨灾债券，于2025年末牙买加遭受飓风突击后触发全额赔付，展示了稳妥衔接证券在灾后重建中的及其重要的效果。现在，巨灾债券、“侧挂车”稳妥衔接证券加上专属自保稳妥，可为出海公司能够供给多元化的涣散和办理危险途径。内地出海企业的危险办理需求还将催生更为丰厚的危险办理场景，香港的世界危险办理中心建造张力十足。